Ortaklık tablosu

Ortaklık tablosu — girişim çevrelerinde İngilizce adıyla "cap table", yani "capitalization table" olarak anılır — şirket ortaklığının muhasebesidir: kim, ne tür payı, hangi oranda tutuyor. Basit görünür; zorluğu, tablonun yalnızca bugünü değil, taahhüt edilmiş geleceği de göstermek zorunda olmasından gelir. Çalışan pay havuzu, henüz dönüşmemiş SAFE ve dönüştürülebilir borç sözleşmeleri, kullanılmamış opsiyonlar — bunların hiçbiri pay defterinde görünmez ama her biri, şartları gerçekleşirse paya dönüşebilir.

Bu yüzden ciddi her pazarlık, tablonun tam seyrelmiş hâli üzerinden yapılır: bütün dönüşebilecek hak ve taahhütlerin paya çevrildiği varsayılan hâli. Aradaki fark belirleyicidir. Pay defterine göre çoğunluğu elinde tutan bir kurucu, tam seyrelmiş tabloda azınlığa düşebilir. Yatırımcının "yüzde kaç alıyorum" sorusunun sağlıklı yanıtı yalnızca bu hesapla verilebilir.

Tablo, statik bir kayıt değil, her finansman kararının simülasyon zeminidir. Yeni bir tur, yeni bir dönüştürülebilir sözleşme, çalışan havuzunun büyütülmesi — her biri tabloda herkesin oranını değiştirir ve bu etki karar verilmeden önce hesaplanabilir. Erken dönemde küçük görünen kararların birikmiş etkisi, çıkış anında kimin ne alacağını belirler; pay türlerine bağlı haklar ve sözleşmesel öncelikler de bu dağılımın üzerine biner.

Sık görülen sorun, tablonun dağınık tutulmasıdır: sözlü vaatler, e-postada kalmış taahhütler, güncellenmemiş kayıtlar. Durum tespitinde ilk bakılan belgelerden biri ortaklık tablosudur ve tabloyla belgeler arasındaki her tutarsızlık, pazarlıkta girişimin aleyhine işler. Düzenli, belgeli ve tek doğruluk kaynağı olan bir tablo, düzenli yönetimin en görünür göstergelerinden biridir. Güncel tutulan tablo yalnızca pazarlık anına değil, çalışan pay haklarının izlenmesine ve dönüşüm hesaplarının doğruluğuna da hizmet eder.

Adlandırma notu: bu tablo Türkçe kaynaklarda İngilizce kısaltmadan türetilen "kap tablosu" adıyla da geçer; ancak Türkiye'de "KAP" kısaltması yerleşik olarak Kamuyu Aydınlatma Platformu'nu çağrıştırdığı için burada ortaklık tablosu adı tercih edilmiştir.